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2016年建材行业投资策略:供给侧改革下把握阶段性机会

发布时间:2015-12-16    研究机构:中信建投证券

明年行业整体判断在供给侧改革指导下,明年将会加快去产能进程,“僵尸”企业在市场竞争中逐步退出;行业处于底部阶段部分资产相对便宜,企业之间的兼并重组机会将会出现。去产能加速和稳增长预期带来边际供需改善,需把握阶段机会。给予“增持”评级。

水泥:把握阶段性和区域性改革重组机会供给方面:目前水泥行业处在产能周期消化期。中央提出的“供给侧改革”有利于水泥行业去产能,明年将加快推动兼并重组和“僵尸企业”退出。预计2016年全年水泥产能同比下降5%左右。

需求方面:2016年基建有望加速,重点关注京津冀地区。房地产整体上还处于去库存状态,房地产拉动水泥需求的增速贡献有限。预计2016年水泥需求同比增长2%左右,将会小幅改善。

明年水泥行业边际供需将有小幅改善。对于水泥板块投资明年应该把握住稳增长预期下的区域性机会和改革重组机会。重点关注:冀东水泥、金隅股份、海螺水泥、万年青、华新水泥、祁连山、宁夏建材、天山股份。

玻璃:精选细分领域优良标的供给方面:预计明年产能同比得到改善,预计2016年全年浮法玻璃总产能同比下降5%左右。需求方面:根据测算我们预计需求同比增长幅度3%左右。综合供需、成本等因素来看,明年边际供需将得到改善。

对于玻璃板块的投资,建议关注产品技术含量高、附加值较高、市场空间广阔、有国企改革预期、进行海外市场布局以及转型的标的,重点关注:旗滨集团、秀强股份、方兴科技、南玻A。

玻璃纤维:处于景气周期,未来看新增产能投放和需求增长情况供给方面:2016年供给平稳,2017年新增产能预计较多。需求方面,2016年风电需求负增长是大概率事件,2017年有可能再度放量,热塑性有望持续放量。综合看价格进一步提升空间不大。推荐关注玻纤制品企业九鼎新材。

塑料管道、防水材料和吊顶:受益消费升级随着人均可支配收入的提升,居民消费升级,对美誉度高的产品的认可度提升;行业增速中枢下移,有利于行业集中度提升和优质龙头企业发展;树脂等原材料价格下跌,使得盈利能力提升;地下管廊建设和地产回暖拉动需求。重点关注:伟星新材、永高股份(002641)、东方雨虹和友邦吊顶。

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