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建材行业周报:水泥价格年内首反弹,继续推荐水泥+地下管网,关注国企改革受益

发布时间:2015-08-12    研究机构:申万宏源

水泥:本周全国水泥市场价格263元/吨,较上周环比上升0.5%。高标号水泥价格大部分城市保持不变,广州地区高标号水泥环比上涨30元/吨。低标号水泥价格为244元/吨,较上周环比上升0.27%,大部分城市保持不变,广州地区低标号水泥环比上升20元/吨。全国磨机开工率上升0.5%至53.5%,水泥库存77.5%,较上周下降0.8%。全国水泥煤炭价差198元/吨,较上周上涨1元/吨。

投资策略:本周全国水泥市场触底反弹,华东地区水泥价格大稳小动,华北地区水泥价格保持平稳。七月下旬开始湖南长株潭、贵州遵义和黔东南、广东珠三角等地价格回调,幅度在10-30元/吨,此外价格下跌区域主要有上海、郑州、济南等局部地区,小幅下调10元/吨。

8月初前期价格上涨地区后期价格走势基本稳定,长三角浙中南地区也传出上涨信号,预计8月中下旬价格推涨将会继续蔓延。

近期行业利好政策频出,万亿专项金融债入市,将重点配合前期出台重大项目工程落实,我们认为将加速推进基础设施建设,特别是西部新疆、西藏区域规划发展。在货币政策持续宽松、地产销量回升预期下,行业具备估值修复机会,建议关注低估值龙头及有提价预期区域水泥企业,包括海螺水泥、华新水泥、万年青等。9月3日北京地区因举办阅兵式,计划自8月15日-9月5日关停河北、天津周边水泥厂,预计水泥停产总量达50%。“京津冀一体化”逐步转向落实阶段,区域交通网蓝图已出,叠加申办冬奥成功,有望进一步加强雾霾治理,加快京津冀协同概念,供需格局改善可期,建议关注冀东水泥、金隅股份。15年“一带一路”或将拉动投资规模四千亿元,在建及拟建基础设施规模达1.04万亿,同时设立亚投行为“一带一路”在内的基础设施建设提供投融资支持。我们认为规划将打开沿线区域水泥需求新的增长空间,区域水泥企业有望分享沿线国家水泥市场高收益。重点推荐天山股份、上峰水泥、青松建化、西部建设等。

新型建材:近期国企改革利好政策陆续出台,我们首先推荐国企改革主题,下半年有望进入加速阶段。央企层面推荐中建材和中材集团,综合安全边际及改革预期,我们看好北新建材,此外建议关注方兴科技、洛阳玻璃及瑞泰科技。二是家装互联网+系列,重点关注在互联网化的带动下更有可能革新渠道,进行上下游产业链结合:1)行业领头者,产品质量有溢价能力,公司团队执行能力强;2)有强大线下布局,可提供无缝对接式线下服务。推荐标的:首推在行业内转型较早、已开始布局的东方雨虹、伟星新材、友邦吊顶;其次可关注具有互联网化能力的嘉寓股份、北新建材;三是转型升级建材企业,推荐向建研集团(减水剂及检测业务双主业)、纳川股份(切新能源汽车动力总成系统及运营)、北京利尔等。7月29日,国务院表示将管廊建设列入专项金融债支持范围,稳增长下重点推荐地下综合管廊投资板块,建议关注东方雨虹、纳川股份、伟星新材、永高股份(002641)、青龙管业。

平板玻璃:主要城市玻璃平均价格(4mm)为54.2元/重箱,与上周相比小幅上升。北京上升了0.5元/重箱,上海、广州、西安、秦皇岛价格均不变。主要指标:停窑率(34.97%,处于高位)、毛利率(10.88%,环比上升33.28%)、库存(3498)。本周国内浮法玻璃市场价格小幅上扬,8月份下游市场需求转暖,整体市场成交氛围较前期出现好转。沙河地区整体库存低位,生产企业价格微幅调涨;在需求面回暖的带动下,其他地区生产企业试探性提涨价格,业者对“金九银十”仍抱有期待。特种玻璃:本周光伏玻璃市场走势尚可,主导企业销大于产,库存已处低位运行。目前加工厂运行压力依旧不减,受市场需求增长带动,原片采购开始出现紧张局面,主要供货商成交价格或相继涨至17.5元/平方米。

重点关注公司:本周国内A股市场有小幅上涨升,上升2.36%;申万玻璃制造指数跑赢沪深300指数4.9个百分比,申万水泥制造指数跑赢大盘8.29个百分点。

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