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建材行业周报:重点关注新疆水泥,管材业绩将高增长

发布时间:2015-03-24    研究机构:申万宏源

报告摘要:

水泥行业:上周全国水泥均价环比下跌1%,其中浙江、福建、湖南、云南和甘肃等地下调10-50 元/吨,安徽北部、湖北鄂东、江西赣南和贵州遵义上调10-15 元/吨。各地水泥库存基本维持在75%的高位,需求启动迹象尚不明显。我们重点推荐的新疆区域停窑带来产量明显收缩,14 年11 月至15 年2 月停窑期间,新疆水泥熟料产量450 万吨,同比减少550 万吨,将大幅提升旺季产能利用率。

玻璃行业:上周浮法玻璃价格相对平稳,华中小涨华东微跌,库存493 万重量箱,环比下降2.4%。光伏玻璃原片主流成交价格延续17元/平方米;镀膜玻璃市场主流成交维持30-31 元/平方米。

其他建材:

(1)玻纤行业:上周国内玻璃纤维纱市场需求逐步恢复,巨石集团3.5 万吨窑炉技改以及昆山必成、台湾福隆和台玻停窑计划可能带来供给收缩,无碱粗纱、中碱直接纱、池窑电子纱意向4 月份提价;

(2)石膏板-美废价格环比下降,减水剂-工业奈和环氧乙烷价格持平;

(3)塑料管材:上周中国塑料城PP 和PE 分别上涨0.74%和1.92%,PVC (乙烯法和电石法)环比基本持平。

投资建议:

上周建材上市公司出现较好涨幅,我们认为主要原因在于大盘带来的系统性机会,而非行业出现基本面明显向好的迹象。

(1)水泥行业依然建议重点关注新疆水泥区域的困境反转,主要推荐天山股份和青松建化;其次相对看好盈利稳定的华东水泥股海螺水泥和华新水泥。

(2)关注成本回落的管材公司,推荐永高股份(002641)、伟星新材。

(3)继续看好景气回升的玻纤板块,推荐中国玻纤、长海股份。

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